COMUNICADO
002 DE 2013
Con el fin de dar claridad,
recordar y tranquilizar a los asociados sobre la real situación de la inversión y proceso de
venta de la participación del FEIDEA
en la empresa Hidroarmas S.A.S. E.S.P., todo a raíz de la confusión generada
entre los asociados después de la presentación por parte del Gerente del IDEA
el pasado 2 de septiembre de 2013, queremos exponer a los asociados la real situación
sobre el proceso de inversión y venta de la participación en referencia, con el
fin de reiterar el interés de la administración del FEIDEA de disponer de toda
la información que sea necesaria a la luz de la transparencia, la ética, la
solidaridad y la tranquilidad.
PROCESOS
DE CAPITALIZACIÓN
En el mes de diciembre de
2009, la administración del IDEA le hizo una cordial invitación al FEIDEA para participar
en la promoción de los proyectos hidroeléctricos Encimadas y Cañaveral, para lo
cual se iría a constituir una S.A.S. en donde la inversión inicial del FEIDEA sería
de $33.000.000, que representaba una participación del 11%, por lo que se constituyó
el 29 de diciembre de 2009 la Sociedad Promotora de las Centrales
Hidroeléctricas Encimadas-Cañaveral. Es importante mencionar que en su momento,
la participación del FEIDEA no debía ser inferior al 11%, por las condiciones
contractuales que arropaban a la nueva sociedad, además se planteaba promover los
proyectos a través de una figura que no implicaría realizar mucho sacrificio
financiero por parte de los socios, en el sentido que los proyectos se
desarrollarían bajo el mismo esquema utilizado en el proyecto de Hidroituango, un BOOMT,
donde se seleccionó un socio estratégico (en este caso fue EPM) quien es el que
hace el esfuerzo financiero y al IDEA le representó unos muy buenos réditos
económicos.
En el desarrollo y avance de
los proyectos hidroeléctricos y con el fin de soportar el funcionamiento de Sociedad, fue necesario
realizar dos (2) nuevas capitalizaciones, la primera el 23 de agosto de 2010
por valor de $1.700 millones, donde al FEIDEA le correspondían $187 millones
para mantener el 11% de la participación; y una segunda el 1 de abril de 2011,
por $3.070 millones, donde al FEIDEA le correspondían $337,7 millones. Estas
tres (3) capitalizaciones suman $557,7 millones, las cuales fueron pagadas en
su totalidad por parte del FEIDEA.
Es
importante aclarar que para las dos últimas capitalizaciones, el IDEA le
ofreció al FEIDEA todo el apoyo financiero que fuera necesario en la eventualidad
de ser requerido, específicamente apoyo con crédito y dando el mayor tiempo
posible para cumplir con las capitalizaciones. En estos casos el FEIDEA hizo
esfuerzos financieros importantes para capitalizar con recursos de capital de trabajo
propios.
Dentro del proceso BOOMT
adelantando por la Sociedad Promotora, se dió un giro profundo en el tercer
trimestre del año 2011, por las recomendaciones dadas por las firmas asesores del proceso (BNP Paribas en la parte
financiera y Prieto Carrizosa en la parte
legal) y con el fin de afianzar con
mayor éxito el proceso, donde recomendaron la necesidad de transformar la
sociedad en una Empresa de Servicios Públicos -E.S.P.- y continuar siendo una
S.A.S.; adicionalmente, recomendaron que los estudios de los proyectos de
Encimadas y Cañaveral debían pasar a estar en cabeza de la sociedad
transformada, ya que hasta la fecha aún estaban en cabeza del IDEA. De esta
forma, en el mes de agosto de 2011 la Sociedad Promotora de las Centrales
Hidroeléctricas Encimadas- Cañaveral S.A.S. se transformó tomando la
denominación “Hidroeléctricas del Río Armas S.A.S. E.S.P.- HIDROARMAS S.A.S.
E.S.P-, por lo que continuó con la naturaleza de una S.A.S., pero tomo la
normatividad que regula las Empresas de Servicios Públicos Domiciliarias,
sometida al régimen jurídico establecido en la ley 142 de 1994. De otra parte,
la medida tomada para que pasaran los proyectos Hidroeléctricos a la nueva
sociedad fue a través de una capitalización, para ello se incrementó el capital
autorizado de la sociedad a $86.094.273.000 y se autorizó una nueva suscripción
de acciones a partir de la aprobación del avalúo de los proyectos, con las
licencias ambientales y sus respectivos
diseños y estudios en la suma de $68.613.178.400 y se reciben como aporte de
capital en especie de parte del IDEA y un aporte en dinero $724.600, para un
aporte total del IDEA por $68.613.903.000. En ese momento al IDEA le
correspondió hacer un sacrificio monetario de tan solo $724.600, porque los
otros $68.612.453.800 fueron aportados en especie, es decir los estudios de los
proyectos, sin dejar de mencionar que al momento de la capitalización de los
estudios, para el IDEA ya le representaba los estudios de los proyectos unas
ganancias contables por más de $25.000 millones. Proporcional al aporte del
IDEA, al FEIDEA le correspondió una capitalización $8.480.370.000 en dinero,
capitalización que debía realizarse dentro de los veinticuatro (24) meses
siguientes, de la cual a la fecha solo se pudo pagar $150 millones de los
mismos, para un total de $700.700.000 pagados por parte del FEIDEA y quedaron
pendientes por pagar de $$8.303.370.000.
Al 31 de diciembre de
2012, que no varió al 31 de agosto de 2013, se tenía una capitalización por
parte del FEIDEA así:
ACTO
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FECHA
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VALOR
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Acta de constitución
|
29-Dic-09
|
33.000.000
|
Primera capitalización
|
23-abril-11
|
187.000.000
|
Segunda capitalización
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01-Agos-11
|
337.700.000
|
TOTAL
PAGADO
|
|
557.700.000
|
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|
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ACTO
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FECHA
|
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Tercera capitalización
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09-Sep-11
|
8.480.370.000
|
Pagado
|
|
150.000.000
|
Por pagar
|
|
8.330.370.000
|
Total pagado
|
|
707.700.000
|
Esta
información fue presentada en la Asamblea General Ordinaria del FEIDEA celebrada
el pasado 20 de marzo de 2013, como costa en el registro de grabación de la
misma, y se entregó físicamente a cada uno de los asociados en el informe de
gestión del año 2012, como costa en las páginas No. 38 y 39 de dicho informe,
así mismo en el informe de gestión del año 2011 en las páginas 40 y 41; a su
vez, en el informe del Comité de Control Social de los años 2011 y 2012 también
se hace referencia al mismo tema, como se puede evidencia en las páginas 15 y
16 para el año 2011 y en la página 14 del informe de gestión de 2012.
En todo este proceso de
capitalizaciones hay dos hechos que valen la pena mencionar en harás de dar
claridad de los riesgos asumidos al momento de la toma de las decisiones de
inversión y capitalización, especialmente los riesgos financieros asumidos por el FEIDEA. Siempre
se conoció y se evaluó la capacidad financiera del FEIDEA, por lo que siempre
se le manifestó al IDEA hasta donde eran
las posibilidades del Fondo para asumir los compromisos; sin embargo, el IDEA
siempre se comportó “generosamente”
al ofrecernos todo el apoyo irrestricto,
dentro de sus condiciones financieras y restricciones legales, ya fuera a
través de créditos u otra figura financiera, dar los plazos permitidos por la
ley, eso sí, nunca se llegaría a ejecutar alguna acción penal o jurídica en
contra del FEIDEA así lo permitiera la ley.
El FEIDEA en la empresa
Hidroarmas S.A.S. E.S.P., participa en las asambleas generales, que se realizan
ordinariamente cada año y extraordinariamente cuando fuera necesario, pero no
tiene ningún poder de decisión al tener tan solo el 11% de participación, y en
la Junta Directiva de Hidroarmas se participa en una suplencia, en donde se
podía tener acceso a información a cada una de las decisiones que se tomaban,
aunque no se tenga poder de decisión. En las primeras reuniones de Junta Directiva
de Hidroarmas se invitaba al FEIDEA a participar en las reuniones, pero en los
últimos tiempos ya ni siquiera se invitaba al FEIDEA a las reuniones de Juntas,
por lo que ya ni a la información se tenía acceso.
Dando claridad al comentario realizado el día 2 de septiembre en la reunión
convocada por el gerente del IDEA, en la cual se dijo que el Feidea no había
contabilizado la cuenta por pagar de la capitalización a HIDOARMA de
$8.330.370.000 en sus estados financieros, se aclara que este punto se tocó con
el Revisor Fiscal y se concluyó, que como era un proceso de venta en una misma
vigencia no era necesario contabilizar ese pasivo pues el inversionista que
adquiriera los derechos era quien tenía la responsabilidad con Hidroarma,
adicional a lo anterior se tomó las buenas practicas que en la materia realiza
el IDEA respecto a sus capitalizaciones, pues solo ejecuta el presupuesto y la
contabilidad cuando realiza el pago, lo mismo sucede con los créditos aprobados
que se contabilizan y se ejecuta el presupuesto solo con los desembolsos, por
lo anterior estaba plenamente analizado que el Fondo de Empleados no debía contabilizar
ese pasivo en sus estados financieros.
PROCESO DE VENTA DE LA PARTICIPACIÓN
DEL FEIDEA EN HIDROARMAS
Desde el primer momento en que el FEIDEA tomó la decisión de invertir en
los proyectos de Hidroeléctricos de Encimadas y Cañaveral, se pensó en una
inversión temporal con la posibilidad de obtener unos beneficios económicos.
Bajo este esquema se analizaron las diferentes alternativas, posibilidades y
riesgos en que se incurrían. Cualquier decisión que toma la Junta Directiva del
FEIDEA, era pensando en el bienestar de todos los asociados y no como
aparentemente lo han tergiversado las versiones que solo se beneficiarían de
unos pocos o solo de los miembros de la Junta Directiva.
En la primera invitación realizada por el IDEA en la constitución de la
promotora de los proyectos hidroeléctricos, en diciembre de 2009, supuestamente
era una inversión que no superaría los dos (2) años y le generaría al FEIDEA
una rentabilidad superior a los costos de oportunidad de los recursos
disponibles. Para la fecha, el FEIDEA contaba con unos activos cercanos los $1.715 millones y una disponibilidad de
cerca de $484 millones. Frente a ese panorama, la disponibilidad de recursos
era cuantiosa para una inversión de tan solo $33 millones. Así mismo, era una
inversión que iría acompañada permanentemente por el IDEA bajo el reflejo de lo
sucedido con Hidroituango. Hasta ese momento, los riesgos asumidos por el
FEIDEA eran mínimos, más aun cuando se tenía el acompañamiento y el apoyo del
IDEA. No sin antes advertir que en la asamblea ordinaria del año 2010 se les
comunicó a los asociados que asistieron directamente y por delegación a ésta.
En diciembre de 2011, el FEIDEA tuvo la primera oportunidad de vender su
participación en Hidroarmas, a través de un inversionista de la ciudad de
Manizales, inversionista que fue en su momento referenciado por el IDEA. En esa
ocasión hubo un ofrecimiento que le pudo generar la Fondo una muy buena
rentabilidad. A la fecha el FEIDEA había invertido $557,7 millones y el
ofrecimiento del inversionista fue cercana a los $1.000 millones, es decir que
se veía con mucho ánimo la rentabilidad de la inversión. Esa propuesta se
atrasó en su momento por las dificultades que tenía Hidroarmas con la autoridad
ambiental de Manizales, Corpocaldas, quienes estaban haciendo unas exigencias
de actualización de estudios para poder asignar el caudal ecológico, atraso que ocasionó la suspensión del proceso
de banca de inversión en diciembre de 2011, según comunicado del 06 de enero de 2012 No. 00153, lo que solo se vino
a solucionar en marzo de 2012.
El cambio de administración Departamental, y con ella la del IDEA, generó
una coyuntura que perjudicó enormemente las expectativas del FEIDEA, donde se
presentaron hechos que sin duda alguna atrasaron y perjudicaron enormemente las
expectativas de venta de la participación del FEIDEA. De un lado, se
generó un atraso y perjuicio a los proyectos al no participar en la subasta de
cargo por confiabilidad, proceso en el cual se participan en una subasta para obtener cargo por confiabilidad
(un reconocimiento económico que hace el gobierno a los proyectos que
garanticen la generación de energía en unos tiempos determinados), dicho
proceso iba muy bien, donde se cumplía
con todos los requisitos en los términos
descritos por la autoridades pertinentes, con el objetivo de participar en la subasta
que se iría a realizar el 27 de enero de 2012. El 20 de enero del año en
referencia se recibió comunicado por parte de XM (una de las autoridades),
informando que los proyectos hidroeléctricos Encimadas y Cañaveral cumplían con
todos los requerimientos solicitados por el ente regulador y que por lo tanto,
quedaban habilitados para participar y ofrecer su energía firme al sistema
energético nacional. Sin embargo, el 26 de enero, fecha en la que vencía el
plazo para la presentación de la oferta por cada una de los proyectos
hidroeléctricos, el IDEA le informa a la Gerencia de Hidroarmas que no apoyaba
el proceso de participar en la subasta, estando conscientes del impacto que
esta decisión generaría en los Proyectos y en el proceso de BOOMT que se
adelanta, como lo afirma el Gerente de Hidroarmas en el informe de gestión del mes de marzo del año 2012. Los cálculos del impacto en el VPN
y la TIR, de la no obtención del cargo por confiabilidad para los proyectos, eran
sustancialmente importantes para los socios y para el proceso del BOOMT, aunque
los Proyectos pueden participar en subastas futuras que realicen los entes reguladores
y cuando la sociedad tenga más seguridad sobre la ejecución de los Proyectos.
De otro lado, la premura en adjudicar el BOOMT generó que los posibles socios
estratégicos no tuvieran el tiempo necesario para preparar las propuesta, lo
que obligó a que los dos posibles oferentes no presentarán las ofertas en los
tiempos oportunos, pero son tan buenos los proyectos hidroeléctricos que uno de
los proponentes presentó por fuera del proceso de BOOMT una nueva propuesta, la
que fue descartada por la Junta Directiva de Hidroarmas.
El
éxito de la venta de la participación del FEIDEA en Hidroarmas dependía en una
gran medida al éxito del proceso de BOOMT. Proceso que día tras día presentaba
atrasos e inconvenientes, como los señalados y los que se enuncian a
continuación.
Luego del cambio de Gerente de
Hidroarmas en el mes de abril de 2012, y después del fracaso del primer proceso
de BOOMT, que se tenía presupuestado adjudicar el 28 de junio de 2012, se
comenzó un nuevo proceso con el fin de corregir los errores y problemas
presentado en el primer proceso. Inicialmente, en el mes de agosto de 2012 se
planteó un cronograma para el nuevo proceso del BOOMT, el cual se estableció
para el mes de septiembre de 2013 y posteriormente se postergó para el mes de
diciembre de 2013; ambas fechas posteriores al 9 de septiembre de 2013, cuando
se vencía el plazo para la capitalización que debía realizar el FEIDEA en
Hidroarmas. Es importante mencionar que con las nuevas directrices establecidas
en el nuevo proceso del BOOMT, se están viendo muy buenos resultados, es así
como en el primer proceso solo se
precalificaron dos proponentes, en este segundo proceso se precalificaron 13
nuevos proponentes, lo que augura muy buenos éxitos en el mismo.
El FEIDEA, mientras sucedían
los atrasos en el proceso de BOOMT para la ejecución de los proyectos
hidroeléctricos, continuaba en la consecución de posibles compradores, para
ello se firmó acuerdos de confidencialidad y propuestas de intermediación de
venta con tres (3) bancas de inversión, y se realizaron contactos directos con
otros tantos. Este proceso se tuvo que aplazar en varias ocasiones, en la misma
forma que se presentaban atrasos en la adjudicación del BOOMT. Es de recordar
que el éxito de la venta de la participación del FEIDEA en Hidroarmas depende
en gran medida de la adjudicación del BOOMT.
Tan solo hasta finales del
año 2012 se empezó a dar claridad al nuevo proceso del BOOMT y para la venta de
la participación del FEIDEA necesitábamos también realizar otras actividades,
como por ejemplo realizar la valoración de la participación en los proyectos.
Si bien desde finales del año 2011 se conocía el valor de los proyectos, según
los análisis financieros realizados por el asesor financiero de Hidroarmas (BNP
Paribas, una de las principales banca de inversión del mundo), en la que
estableció que los proyectos bajo el
esquema del BOOMT planteado podrían tener un valor cercano (VPN) a los $160.000
millones, en ese orden de ideas la participación del FEIDEA podría llegar a
costar alrededor de unos $17.600 millones (el 11%). Para validar estas cifras, el
FEIDEA contrató una banca de inversión (ABI, Asesores en Banca de Inversión),
en la cual laboraba el señor Jorge Arango Velasco, quien en el pasado fuera
asesor financiero de Hidroituango e Hidroarmas, a quien algunos funcionarios
del IDEA conocíamos de su idoneidad y porque ya contaba con buenos conocimiento
de los proyectos, además por el tratamiento benévolo que le hizo al FEIDEA en
cobrarle por la valoración tan solo $7.770.000, cuando en el mercado esa cifra
podría ser entre tres y cinco veces superior. El contrato con la banca de
inversión ABI se realizó en el mes de diciembre de 2012, y se debía presentar
los resultados en un plazo no superior a los 30 días, previo suministro por
parte del FEIDEA de una información que debía ser entregada por Hidroarmas.
Este fue otro proceso complicado, porque Hidroarmas siempre argumentó que la
información solicitada era confidencial, más aun cuando se encontraba en el
proceso del BOOMT. Tan solo cuando pasó la Asamblea de Hidroarmas, en el mes de
marzo de 2013, el FEIDEA pudo hacer una solicitud formal en el seno de la
asamblea y por ello se pudo acceder parcialmente a la información, por lo que
tan solo en el mes de mayo de 2013, pudimos completar la valoración de la
empresa. Los resultados de la valoración establecieron varios escenarios bajo
los cuales se podría dar la ejecución de los proyectos hidroeléctricos y para
ello se dió un margen que estaba entre los $10.123 millones y los $18.062
millones, con un promedio simple de escenarios cercano a los $15.000
millones.
Un
proceso de venta de una inversión de estas características puede durar como mínimo
unos seis (6) meses, mientras que la valoración oficial de la banca de
inversión la obtuvimos el 22 de junio de 2013, tan solo a dos mes y medio antes
de vencerse el plazo para la capitalización en Hidroarmas.
Por estatutos de Hidroarmas y por ley, se determinaron
los derechos de preferencia para la transferencia de las acciones, que inicialmente
son de libre negociación entre los accionistas, pero cualquier negociación de
acciones con terceros debe ser autorizada previamente por la asamblea general
de accionistas (con mayoría absoluta del IDEA), de lo contrario la enajenación puede ser ineficaz de pleno
derecho. Bajo estas circunstancias, el FEIDEA le hizo ofrecimiento del total de
su participación al otro socio, el IDEA, desde el 21 de marzo de 2012, pero de
dicho ofrecimiento nunca se obtuvo respuesta del IDEA, aunque se había
manifestado por parte del IDEA el no estar interesado en la adquisición de
dicha participación. Un segundo ofrecimiento se le realizó al IDEA el pasado 6
de junio de 2013, en el que se le da un tiempo perentorio de respuesta, para lo
cual el IDEA respondió el 27 de junio, de no estar
interesado en las acciones y autoriza a través de la asamblea de Hidroarmas
para que el FEIDEA las vendiera a un tercero. Fueron muchos los contactos y
reuniones realizadas por el FEIDEA con inversionistas interesados, como lo
puede corroborar con alguno de ellos la Gerente de Hidroarmas, pero definitivamente el tiempo fue muy corto,
menos de dos meses, cuando para un proceso como estos se requiere como mínimo seis
meses o más.
Agotado el plazo del FEIDEA
para la capitalización y/o venta, aparece la propuesta del IDEA de adquirir los
derechos de capitalizar por las acciones por pagar que poseía el FEIDEA, más no
por las acciones pagadas, es decir se le cede al IDEA el derecho de capitalizar
por $8.330.730.000 y el FEIDEA se queda con las acciones pagadas, es decir
$707.700.000.
Hay varios asuntos por
aclarar respecto a la exposición del Gerente en la reunión del pasado dos (2)
de septiembre. Lo primero, la insistencia de sí los asociados conocíamos sobre
la dimensión de los compromisos adquiridos por el FEIDEA en la última
capitalización en Hidroarmas y los riesgos que se asumieron. En cuanto el
conocimiento, como se mencionó anteriormente, a todos los asociados se les
había informado plenamente sobre la dimensión de los compromisos, es decir se
les había expuesto en las diferentes asambleas y se les había entregado en los
diferentes informes de labores con lujo de detalles; en cuanto a los riesgos,
si bien no se les había dado el rigor de los datos, también es ciertos que la
Juan Directiva del FEIDEA los había evaluado, incluso el hecho de una posible
sanción pecuniaria del 20% por un incumplimiento de capitalización, que podría
llegar a unos $1.666 millones, que pondría en riesgo la existencia del FEIDEA.
Sin embargo, esta posibilidad se había evaluado en su momento, cuando conjuntamente
con el IDEA se estableció que la ley 1258 de 2008, la ley que regula las
S.A.S., que ésta opción de la multa era optativa en el sentido que los socios
de una S.A.S. gozan de total libertad para definir las reglas sobre la capitalización,
donde se podría por voluntad de los socios someterse a las normas de la legislación
mercantil y únicamente la limitación que impone la ley de las S.A.S. es en
cuanto al plazo máximo que se tiene para las capitalizaciones, donde
irrevocablemente no debe superar los dos (2) años. Es decir, que la multa que
se trata en el incumplimiento por la no capitalización no era obligatoria y así
se había señalado en principio con el IDEA.
Otra precisión es el tema de hasta dónde llega la
responsabilidad del FEIDEA y de los asociados ante terceros, en el que el IDEA
expone que la misma va inclusive hasta con el patrimonio y los ahorros de los
asociados. Esta aseveración se basa en una ley que fue modificada, el decreto
ley 1481 de 1989, que
establecía en su artículo 21 la responsabilidad ante terceros: “Los fondos de
empleados responderán ante terceros con la totalidad de su patrimonio y,
suplementariamente, con el monto de los ahorros permanentes de los asociados. Para
los efectos del presente artículo, los asociados responderán, en primer término,
con el monto de sus aportes y, en forma suplementaria, hasta el valor de sus
ahorros permanentes.”, norma que fue modificada mediante la
Ley 1392 de 2010, que en su artículo 4 estableció que el artículo 21 del
decreto 1481 de 1989 quedaría así: “Los
Fondos de Empleados responderán ante terceros con la totalidad de su
patrimonio”. En estos términos, la responsabilidad del FEIDEA se limita al patrimonio y el de
los asociados a los aportes, en donde a julio de 2013 el FEIDEA tenía como
patrimonio por $511 millones, hasta ese monto es que tendría que responder el
FEIDEA con terceros, y de ese valor corresponden $361 millones a los aportes de
los asociados, que es el valor con los cuales tendría que responder los
asociados con terceros; es decir, que los depósitos en ahorros que tenían los
asociados en el FEIDEA a la fecha en referencia, $869 millones, no responden a
las responsabilidades con terceros.
SITUACIÓN
DEL FEIDEA POSTERIOR A LA CESIÓN DE LOS DERECHOS AL IDEA DE LAS ACCIONES POR
PAGAR
El pasado 6 de septiembre se
finiquitó todo el proceso de cesión del FEIDEA al IDEA de los derechos de
capitalización sobre 8.330.730.00 de acciones, para lo cual el IDEA capitalizó
el mismo 6 de septiembre en Hidroarmas. En ese orden, el FEIDEA quedó con 707.700.000
acciones pagadas, a un valor nominal de $1.000 cada una, es decir una inversión
total de $707.700.000, que representa un 0,8613% de participación en
Hidroarmas.
Al ceder los derechos de
capitalización al IDEA, el FEIDEA cedió también toda posibilidad de
valorización de la inversión cedida. En un futuro muy cercano, posterior a la
adjudicación del BOOMT, los socios de Hidroarmas verán valorizadas sus
inversiones, posiblemente en un valor considerables, donde el FEIDEA tenía unas
expectativas sobre el 11% de participación y ahora solo la tendrá sobre el 0,8613%
de la participación.
El
FEIDEA al entregar el derecho de capitalización no perdió dinero, lo que se
puede decir es que en el futuro no tendrá la posibilidad de ganar lo que se
pensaba podría valer las acciones con el proceso de BOOMT. Inicialmente
los proyectos hidroeléctricos con el esquema del BOOMT, evaluado por BNP Paribas,
asesor financiero de Hidroarmas, podrían tener un VPN cercano a los $160.000
millones, es decir que haber capitalizado el FEIDEA la totalidad de las
acciones, el 11% tendría un VPN de $12.528 millones, lo que le representaría al
FEIDEA una utilidad por cerca de $3.490 millones. El otro análisis de la
inversión, realizado por la banca de inversión contratada por el FEIDEA,
determinó que la participación del 11% del FEIDEA podría valer entre $10.123
millones y $18.068 millones, con un promedio simple de escenarios de $15.000
millones, es decir que la ganancia del FEIDEA podría estar entre los $1.085
millones y $8.030 millones con una media de $5.962 millones.
Ahora bien, con el 0,8613%
de participación y cuando se adjudique el BOOMT, existen varias posibilidades con
los proyectos de Hidroarmas, el FEIDEA tendrá la posibilidad de recibir una
parte del Up Front Fee o derecho de la concesión, que inicialmente estaba tasado
en $35.000 millones (la totalidad del Up Front Fee) y que con el nuevo proceso
BOOMT es abierto, es decir que puede ser inferior o superior a esa cifra,
porque este será uno de los ítems de selección del socio estratégico. De esos posibles
$35.000 millones, Hidroarmas tomaría lo correspondiente a los gastos de
funcionamiento e inversión requeridos, y el resto haría parte de su capital o
parte de los socios que se estima en unos $20.000 millones, que con el
porcentaje que le queda al FEIDEA serían unos $172 millones por este concepto;
adicionalmente, Hidroarmas comenzara a recibir a partir de la generación de
energía un royalty o porción de las ventas bruta de energía, un porcentaje
entre el 3% y el 3,5%, esto le podría representar al FEIDEA unos ingreso
anuales de cerca de $50 millones. Esto sin contar el valor que podría representar
la participación del 0.8613%, que podría valer entre $1.175 millones y $1.378
millones, que con el valor de adquisición de $707 millones, representaría una
utilidad entre $467 millones y $670 millones.
El FEIDEA no perdió ningún recurso
con Hidroarmas, posiblemente se dejó de obtener una muy buena rentabilidad,
pero esperamos que con lo poco que quedamos, podamos obtener una la rentabilidad
proporcional a la participación actual, el 0,8613%.
La administración del FEIDEA
está y estará siempre disponible para todos los asociados, con el fin de
ampliar o aclarar cualquier duda al respecto.
Agradecemos el apoyo y el
entendimiento de los asociados del FEIDEA y les aseguramos en el futuro el
normal desarrollo de las actividades que ustedes conocen y esperan del Fondo.
En el siguiente enlace
encontrarán esta y más información del FEIDEA: http://feidea.blogspot.com
Cordial y caloroso saludo,
JUNTA DIRECTIVA GERENCIA